瑞士央行(Swiss National Bank，SNB)表示，在股市下滑和市场波动性增大的情况下，瑞郎趋向于升值，并强调瑞郎长期以来的庇风港效应。
瑞士央行在其季度货币政策报告中指出，疲软的瑞士法郎与标准普尔500(S&P 500)指数的高回报密切相连，而瑞郎的升值与美国股市的下跌相联系。
这个结果是瑞士央行和圣加仑大学(University of St. Gallen)在分析了1993年到2005年的数据之后共同研究得出的。
这项研究发现，由市场波动性测算出来的风险是瑞郎短期波动的另一推动力。该研究还表明，相反的情况不一定适用。瑞郎贬值最为严重的时段正发生在市场风险水平是正常的当期。
SNB声称，该结果一定程度上解释了近期外汇市场的波动。
瑞士央行季度货币政策报告给出了例子，低波动性的牛市一直会持续到瑞郎有下跌倾向的前几周。
该报告继续表示，当那两个因素的影响力变化的时候，就像近期市场所发生的那样，瑞郎就会升值。
市场的不确定性增加，同时令套息交易的吸引力下滑。套息交易是限制瑞郎升值的另一个因素。
