昨晚美元兑大部分货币均小幅走高，但兑日元大幅下跌，因为联储选择小幅减息，联邦基金和贴现率都只降低了25个基点，分别降至4.25%和4.75%。
联储小幅度减息推动了美元回升，因为美元利差优势降低的幅度减小，降低了风险偏好联储减息25个基点的决定推动美元回升，把美元从利差大幅度降低的阴影中拉回来，也引发了风险偏好的下降，这引起了日元的普遍走高，也造成美元兑其它非美货币的空头头寸的下降。
联储仍对经济增长增长比较担心
与信用市场状况恶化一致，联储下调了2008年和2009年增长和通胀预期，而FOMC已经转回了中性的立场，该委员会表示："新的信息建议经济增长在放缓，这反映出房地产市场的调整加剧，企业和消费者开支疲软。并且，最近几周金融市场的紧张状况加重，本次升息举措联通早期的政策行动，应该可以有助于促进经济的适度增长"。
但联储仍对通胀表示担忧，"...本委员会判断通胀的风险依然存在，我们会继续密切关注通胀发展的状况"，我们估计市场会继续促使联储继续减息。 回想10月31日联储减息25个点的决定，当时FOMC转向了更平衡的政策立场，表示"本委员会判断在采取本次行动之后，通胀上升的风险基本会平抑掉经济下降的风险"。
联储从上次会议一名委员要求维持利率不变到本次会议一名委员要求减息50个点的转变表明 1) 进一步减息有紧迫性，2) 央行还是倾向于采取文件的政策。
收益率曲线表明还有进一步减息要求
美国国债收益率全线走低，收益率曲线走势更陡（10年期和2年期收益率差更大），这反映出市场对联储进一步减息的预期，对美元构成压力。因此，10年和2年收益差在联储公布利率决定前就从80个基点重新回升到106个点这种走势表明还会进一步减息。这两条曲线的息差已经从9月18日利率政策公布后的54个点加大到10月份汇率政策后的93个点，昨日公布政策后进一步加大到100个点。
回顾两条曲线的收益差和联储减息举措的历史，我们预期10年和2年收益率差至少还会上升70-75个点，到180个点的水平，这相当于预期今后半年还会减息75个点。上次减息周期中（信用状况几乎与本次同样可怕），两个收益率的差曾达到了270个点之巨。这也表明可能会因为担心出现滞胀，2年期国债收益率会降到2.00%，同时10年期收益率会回升到4.50%的情况。
