英国《金融时报》12月27日报道，外汇交易商给欧元起“厕所货币”这个绰号似乎并非很久以前的事。如今，情况不再是这样。欧元正在大幅升值，而美元则被抛售。
美元在第一次世界大战时开始取代英镑，从此一直是货币之王。在经历20世纪70年代的高通货膨胀、80年代和90年代美元的对外价值剧烈波动之后，美元仍然保持首要货币地位。但是，如今，美元首次在有可能成为其对手的货币走强时走软。
尽管如此，美元的作用发生变化的速度是缓慢的。例如，截至2007年第二季度末，国际货币基金组织能够确定计价货币单位的外汇储备中，只有四分之一为欧元，而欧元问世时这一比例为18％。与此同时，美元所占份额从1999年初的70％降至65％。
欧元的流通量超过了美元。自2006年年初以来，欧元计价债券的发行量已经超过美元计价债券。欧元的长期利率也低于美元。因此，欧元是一种可靠的货币，在一个规模仅次于美国、日益一体化的货币区使用。
此外，美元的对外价值一直下降得很快。自2002年1月底美元对欧元的汇率达到最高峰以来，美元贬值了40％。摩根大通的广义贸易加权指数显示，自2002年2月以来，美元的实际价值下降28％。如今，美元的实际价值是1980年以来最低的。
这些并不意味美元已经濒临死亡。相反，美元对外价值下降是对近年来贸易不平衡进行调整的必要部分。即便华尔街的声誉因为信贷紧缩受损，美国资本市场仍然规模庞大并且具有流动性。
然而，人们再也无法理所当然地将美元视为首要货币。假如美国国内外的财富持有者开始怀疑美联储维持美元在国内的购买力的决心，他们会抛售美元，给美元的对外价值、美国的长期利率和美国经济造成破坏性影响。
重要的是，外国政府如今确实可以使自己的货币盯住一篮子货币，甚至可以仅仅盯住欧元。当人民币最终实现可自由兑换，它们还会有另外一种选择。
2007年世界经济依然保持了快速增长，但美国次级抵押贷款危机（简称次贷危机）及其引发的国际金融市场动荡和油价飙升给世界经济增长前景蒙上了阴影。由于主要新兴市场经济体继续保持强劲增长，很大程度上抵消了美国经济增长放慢的不利影响。但综观整个世界经济形势，除石油价格居高难下外，对未来前景影响最大的还是美国和其他发达经济体能否有效应对目前的金融市场动荡。 为阻止次贷危机导致的金融市场动荡对美国经济造成更严重冲击，美联储今年连续三次降息。此举刺激美元持续贬值。10月23日，纽约外汇市场美元对大多数其他西方主要货币的比价下跌，其中美元对加拿大元比价盘中创33年来的新低。这是10月26日在加拿大多伦多拍摄的加拿大硬币和美元。
