金价猛涨，一举突破900美元大关并创出915美元历史新高，美元兑主要货币出现普遍下跌，这主要是因为市场认为联储在今后的两个月里减息75个点的可能性越来越高，在下次利率会议前就减息50点的可能性也增加。美国宏观经济环境的恶化以及美国大银行业绩下降不仅加强了美国已经出现的衰退迹象，也增加了进一步减息使美元沦为低收益货币之列的可能性，并进一步推高大宗商品和金属价格。花期集团、美林以及美国银行预期将公布的第四季度资产减值将达到400亿美元，规模接近GDP的0.5%。
美国联储本周减息的可能性上升
本周将公布的数据比较多，主要是来自美国、英国和欧元区的一系列通胀数据，但更重要的数据将是分别在周二、周三和周四公布的美国零售数据、工业产值以及费城联储指数。如果这些数据不佳，伴随美国股市的持续下跌，则可能促使美国联储在本周就减息。由于美国股指正在测试8月份低点，目前宏观经济状况即将进入衰退，我们认为美国本周就减息50个点的机会高达70%。
如果联储等到本月晚些时候的联储会议再减息，1月30日50个点的减息行动不会对股票市场和美元产生足够的影响。只是，如果本周CPI报告的数据如果高于预期，就可能成为本周减息的障碍。届时，澳元、新西兰元兑美元汇率将被推高，而日元将全线下跌。
鉴于在上周伯南科讲话后，10年期和2年期收益差已经达到3年高点的120个基点水平，日益陡峭的收益率曲线意味着美国联邦基金利率可能从目前的4.25%水平再降175个点。我们此前曾预期联储今年减息100个点，但伯南科建议继续放松银根后美国收益率曲线发展的情况表明美国利息将降至2.75%的可能性正在增加。
由于全球投资者信心下降，日元走高
昨日市场延续上周五华尔街跌势，使得日元普遍走高。日元的走高主要是由于风险偏好下降引起的，而不代表市场认可日本经济的基本面。如果联储在本周紧急减息，这将对全球股市形成利好，但对日元短期来说会产生负面影响。如果出现这种情况，澳元兑日元、新西兰元兑日元、欧元兑日元将成为日元交叉盘中的最大赢家。
日元在107.60存在部分支撑，但可能会向107.10和106.80继续下跌，在108.20和108.60存在部分阻力。如果联储本周减息，美元兑日元可能升至108.80。
欧元受利差因素推动走高
欧元兑美元被推高至7星期高点1.4914，因为美国利率注定将降至欧元区利率之下，这是自2004年10月以来的首次。欧元区经济增长放缓的预期加大了欧洲央行的压力，促使其减息，但正如上周我们看到的，央行仍把抵御通胀作为其政策要务。特别是德国工会的加薪要求将推高通胀。
欧元区11月份工业产值的降幅为0.5%，低于预期，这推动欧元走高，但年度降幅仍位于2007年6月以来的最高水平。欧元多头必须保持高度警惕，因为我们估计欧元可能会跌回1.4860和1.4820，上行方向在1.4930存在阻力。
英镑将继续下跌
英镑兑美元只出现了小幅的上涨，这充分说明了英镑的弱势。上周英国制造业产出已经使得英国央行减息举措成为必然。周二公布的英国12月CPI预期会从2.7%降至2.6%。如果该数据低于预期，英镑将继续下跌。周五公布的12月份零售数据也会对英国是否减息起到决定性作用。
英镑在1.9520和1.9480存在部分支撑。上行方向在1.9620有阻力。我们仍看好澳元兑英镑（0.4630或2.16），新西兰元兑英镑（0.4080或2.4510）和英镑兑瑞郎（2.1330）。
加元不受市场欢迎因上周五就业数据下降幅度比预期大，摒弃贸易出现赤字，加元汇率出现下跌。昨日公布的11月份汽车销售数据降幅高达2.9%，也高于预期，连同上周公布的建筑许可降幅高达9.9%，这都加重了对加元的负面影响。美国联储本月减息50个基点的机会上升也提高了加拿大央行下周减息25个基点的可能性。加元兑日元已经降至我们预测的105.80目标价位，从周五的106.20下降至105.69。澳元兑加元触及0.9170，看高0.9220。美元兑加元在1.0230遇阻。在1.0130和1.0070存在部分支撑。
