瑞银集团5月21日汇市评论：
美元周二大幅走弱，受到利差因素的驱动。欧元/美元升至1.5681的高点，美元/日元则跌至103.45。
尽管德国5月ZEW经济景气指数低于预期，但现况指数意外改善，自33.2升至38.6。有意思的是有近50.3%的分析师预计欧洲央行短期内不会改变利率水平。ZEW的主管Wolfgang Franz表示，他预计欧洲央行将在金融危机结束后即刻升息。美国短期利率预期出现较大波动，有45%的分析师目前预期美联储可能进一步降息。澳元成为美元疲弱的主要受益者，澳元/美元周二升至24年新高0.9619，金价持稳900美元，以及油价再次逼近130美元，给予澳元提振。
IMF亚太区副主席列普斯基周二警告称，美国经常帐赤字近期的收窄并没有减轻全球失衡，因为货币干预仍在继续。部分拥有巨额经常帐盈余的国家，由于没有采取浮动汇率制度，令全球失衡指数转变了方向而已。随着IMF寻求在全球货币政策监管中采取更主动作用，列普斯基的言论暗示G7、IMF和世界银行可能寻求直接推动亚洲货币更趋灵活的方法。
通胀预期的上升令美联储近期言论偏向强硬，周三的FOMC会议纪要措辞预计将有所转变，以确认美联储进一步降息空间有限。我们认为美联储已经对经济增长做出贡献，而欧洲央行需要对欧元区经济增长做出相应贡献。德国Ifo商业景气指数将于周三公布，预计进一步滑落。我们仍然认为美元走强风险更大，预期欧元/美元3个月汇价目标在1.47不变。
欧元：
德国5月ZEW经济景气指数不及预期，跌至-41.4；但现况指数意外上升至38.6。虽然我们并未把ZEW指数考虑为德国经济领先指标，但我们认为该指数进一步确认了德国经济放缓的进程。利率期货市场目前预期欧洲央行将于08年12月的会议上降息。由于能源价格持续高企，我们的经济学家修正对欧元区私人支出的预期。我们维持欧洲央行年内降息100个基点的预期，预计降息自4季度开始。当前继续持有欧元/美元1.5455的空单，目标1.5010，止损1.5712。
澳元：
澳元/美元周二受到强硬的澳洲联储会议纪要提振。澳洲联储会议纪要指出，澳洲国内需求已经放缓；但纪要同时指出在5月的会议上曾考虑升息。此外澳元还受到联邦政府计划提升债券市场规模10%的提振，扩大债券发行规模对澳元有利。尽管澳洲宏观经济趋势对澳元不理，但商品价格的持续上扬依然给予澳元支持。鉴于我们对欧元/美元的看空预期，我们预计澳元/美元1个月和3个月汇价目标分别在0.9400和0.9100。
日元：
日本央行周二维持0.5%的利率水平不变，并同时维持月度经济预期不变。但央行行长白川方明措辞温和，强调增长的输入成本对经济的下行风险。尽管出口持续强劲，但他警告称企业盈利正在失去动力，资本支出和产出也均走平。同时套息交易正勋的部分动力，并将继续受益于稳定的利率预期和下滑的全球汇率波幅。鉴于此，我们提升美元/日元3个月汇价预期至105.00。
