2日公布的数据显示，英国制造业正处于萎缩的边缘，4月份新批抵押贷款数量创出1999年以来最低水平。上周公布的数据则显示，英国5月份整体消费者信心指数达到1990年以来的低点，同时房价也在以创纪录的速度下跌。
但对于英国央行而言，更大的隐患在于消费者可能不再相信通货膨胀率能够在石油和食品价格回落的时候恢复到央行2.0%的目标水平。
调研机构YouGov受花旗集团(Citigroup Inc., C)委托进行了一次调查，上周公布的结果显示，消费者预计未来12个月物价将上升4.1%，未来五至十年折合成年率的通货膨胀率将达到3.9%。
一方面，通货膨胀预期存在失控的可能性；另一方面，在通过经济减速来降低通货膨胀率的过程中，经济放缓程度有可能远远超过必要水平；有鉴于此，经济学家认为，央行货币政策委员会(Monetary Policy Committee)为求得两者之间的平衡，现阶段可能会选择维持5.0%的利率水平不变。
上周接受调查的23位经济学家一致认为，英国央行将在5日格林威治时间11:00结束的为期两天的会议上将维持利率不变。
瑞士信贷(Credit Suisse)的英国经济学家Robert Barrie称，英国央行货币政策委员会在面临不确定环境的时通常会选择少作干预，这一次估计也是如此。Barrie说，目前看来货币政策委员会在下一次会议上减息的可能性不大。
英国央行与美国联邦储备委员会(Federal Reserve, 简称Fed)的不同之处在于，前者负有保持具体通货膨胀目标的使命。制定通货膨胀目标的目的之一就是要让消费者相信，即使石油和其他商品价格骤然上涨引起通货膨胀率偶然飙升，通货膨胀率也不会长期保持在远高于目标的水平。
通过把通货膨胀预期稳定在目标水平，英国央行希望通货膨胀率在升破2.0%之后不要像上世纪70年代那样演变成自我膨胀，即工人要求提高工资，继而引发新一轮的通货膨胀效应。
然而，令人称道通货膨胀目标政策已难以稳定人心，这不仅仅体现在YouGov的调查中。
英国央行2月份季度通货膨胀预期报告显示，受访者预计未来一年通货膨胀率将保持在3.3%，高于去年11月份调查时的3.0%。公众对央行工作的满意度也降至2000年5月以来的冰点。
国债投资者对通货膨胀率的预期也有所上升。未与通胀挂钩的英国国债和通货膨胀保值国债之间的收益率之差为369个基点，意味著投资者对未来一年物价涨幅的预期约为3.6%。
分析师称，随著通货膨胀预期上升，英国央行在考虑进一步放松政策时应该更加谨慎，因为通货膨胀预期上升所造成的长期经济代价可能超出经济激励政策所带来的任何积极影响。
花旗集团英国经济学家Michael Saunders表示，鉴于通货膨胀率目标的公信力受损，英国央行货币政策委员会未来几个月很难减息，因为在通货膨胀预期表现出不稳定迹象的时候，贸然减息很可能使公众和商界产生误解，认为央行减息不是对中期通货膨胀前景的专注，而是对通货膨胀的纵容。
英国4月份实际通货膨胀水平达到了3.0%。英国央行承认今年余下时间通货膨胀率可能突破这一水平并达到4.0%的高点。
另外，制造业采购经理人指数调查结果也包含了有关通货膨胀的负面消息，调查显示物价上涨持续时间之长达到了该调查的最高纪录水平。该调查自1999年开始采集价格相关信息。
Chartered Institute of Purchasing and Supply的专业技能主管Roy Ayliffe表示，制造业采购经理人继续面临前所未有的通货膨胀压力，为了应对这一问题，他们节制投入购买活动，并将油价、运输和食品成本转嫁到消费者身上。
物价上涨如此之快，难怪通货膨胀预期会节节攀升。
不过，英国央行也不太可能痛下猛药以捍卫其公信力。进行一系列加息或许能让消费者相信央行有决心让通货膨胀率回归到目标水平，但同时也可能把经济引向衰退。
部分经济学家认为，既然通货膨胀预期升温主要是由食品和能源等常购品价格飙升造成的，而这些商品的价格又由全球市场决定，因此加息对于平抑通货膨胀预期可能无济于事。
法国巴黎银行(BNP Paribas)的英国经济学家Alan Clarke表示，如果央行加息，则具有一定的象征意义，也就是说，他们对通货膨胀的关注不亚于对经济增长的关注；或许，英国央行更倾向于多花一点时间来使通货膨胀回到目标水平。
