EUR 欧元
关注焦点：
上升趋向线支持1.4620
技术指标仍见回调风险
德国上周开腔示意美元弱势过度
本周四欧洲央行议息
建议策略：
1.4720沽出，1.4790止损，1.4500平仓目标
测试趋向线底部
　　欧盟统计局上周五公布11月欧元区13国消费者物价调和指数(HICP)初值较上年同期增长3.0%，10月增幅为2.6%。11月数据为2001年5月以来最高，当时通膨率触及纪录高点3.1%。原本预期11月欧元区通膨率为2.9%。欧元区通膨预期亦上涨，而经济景气指数恶化，突显欧洲央行(ECB)

　　现货黄金周三纽约市场试图从欧洲时段的低点791美元/盎司反弹，但尾盘时还是大跌13.60美元，收盘价略高于800美元整数关口，原因是市场参与者对短期内的贵金属走向仍持谨慎态度。原油价格昨日大跌2.8%是导致金价收低的主要原因。此外，对美国经济放缓的担忧也令金价承压。
　　投机性基金可能试图将金价保持在800美元/盎司附近，因为他们打算在年底前锁定利润。尽管有预期称金价最终将达到845美元/盎司的高位，但现阶段金价再次下探770美元/盎司的风险的确存在。
　　因美元反弹和油价走软打击了市场上贵金属和基础金属的投机行为，现货白银在周三纽约市场收低13美分，

外汇市场
　　澳元周二上涨，因美国股市反弹令套息交易重燃，澳元兑美元收报0.8899美元。新西兰元亦上涨，因美股反弹令投资者重返套息交易，高息货币因此而获益。新西兰元收报0.7744美元。欧元兑美元下跌0.3%几近收平，收报1.4831美元。日元兑美元下跌，因套息交易重燃令投资者抛售低息货币日元。美元兑日元收报110.15日元。
美国股市
　　美国股市道琼工业指数周三录得四年半来最大百分比涨幅，此前美国联邦储备理事会(美联储，FED)副主席科恩的讲话增强了联储将于12月降息的预期。道琼工业指数收高331.01点或2.55%，报13289.4

市场综述
　　周三，美国公布的经济数据不佳，令美元的反弹势头受阻，回吐兑欧元、英镑、瑞郎等货币的早间涨幅。其中，英镑兑美元表现抢眼，汇价在2.0600下方扭转跌势，在突破并站稳2.0700关口后，急速拉升并成功站稳2.0800上方。套息交易方面，股市的强劲反弹令避险情绪大幅降温，套息交易重新获得市场青睐，日圆兑其他货币全线走低。
　　周三，德国市场研究机构GfK发布的12月消费者景气指数降至4.3，低于预期的4.4，且这是该指数连续第四个月下滑，11月该指数修正后为4.8点。数据的不佳令欧元承压，并且间接拖累英镑走低。英镑兑美元跌破2.0600关卡，触及当

瑞银集团11月29日汇市评论：
　　美元在周三纽约时段走软，欧元/美元自低点1.4713升至1.4858，美元/日元维持在109.55-110.48区间。美元跌势受到美联储褐皮书的推动，该报告进一步确认了房产市场短期内复苏无望的观点。报告预期房产市场的疲弱局面将持续至08年末。美联储副主席科恩(Kohn)表露出降息倾向，美股受到支持。而由于美股道指上扬超过3%，油价继续下跌。科恩表示对因金融市场动荡而造成的经济下行风险感到担心，值得注意的是上次利率会议声明中的措辞是经济下行风险和通胀风险基本平衡。市场目前对美联储12月11日降息25个基点的预期已经计入当前汇价，另有部分投

　　花旗集团(Citigroup)全球市场部技术分析师指出，在技术图形上形成"双顶"后，欧元/日元可能跌至153。
　　欧元/日元的"双顶"分别为11月7日高点167.65，以及10月15日触及的12周高点167.74。
　　花旗分析师在研究报告中指出，欧元/日元总体风险偏向下行。
　　欧元/日元曾于7月23日涨至记录高点168.99。
　　分析师指出，欧元/日元双顶高点与低点160.55之间的差距为7.19，这意味着一旦跌破颈线，该汇率将下跌7.19，至153附近的支撑位。

　　来自摩根大通(JPMorgan Chase & Co.)分析师团队的报告显示，全球银行业巨头们因债务抵押债券(CDOs)而蒙受的损失可能翻倍，至770亿美元左右；而整个市场中与美国次级抵押贷款相关的CDOs损失可能高达2600亿美元。
　　Christopher Flanagan是编撰这份研究报告的主要负责人。
　　美林公司(Merrill Lynch & Co.)、花旗集团(Citigroup Inc.)和其它一些大型银行蒙受的与CDOs相关的账面价值损失已至少高达472亿美元，对于这些银行的资产将进一步减记的担忧正促使投资者纷纷逃离

　　著名投行高盛(Goldman Sachs)周二宣布，由于美国经济发生衰退可能性增加，同时经济疲软时期也可能延长，该行将其对联邦基金基准利率预测调低1个百分点。
　　高盛预期，联邦基金基准利率将在未来6至9个月内降至3%，先前预期为4%。该行同时预期，美国失业率可能在2008年年底达到5.5%，此前预期为4.7%。
　　高盛还表示，美国经济陷入衰退几率为40-45%之间。即使美国经济没有衰退，美国GDP增长低于趋势水平时间也将延长。
　　除了高盛之外，还有多家投行改变了其对美联储的利率预期。
　　标准普尔(Standard

瑞银集团11月28日汇市评论：
　　周二纽约时段美元走强，欧元/美元最低下探1.4809，美元/日元则升至108.88的高点。值得注意的是，美元/加元2个月来首次升至平价水平。另外，受到中东主权财富基金购买花旗银行股份的消息提振，美国股市收涨超过1%。而股市的上扬也受到原油期货下跌超过3美元的支持。由于股市的良好表现及市场风险偏好情绪的回归，高收益货币如澳元、纽元表现抢眼。而尽管美国数据疲弱，美元仍然维持良好走势。周二公布的S&P/Case-Shiller美国房价指数3季度年率下降4.5%，不及预期。而11月谘商会消费者信心指数自10月的95.2跌至87.3。

　　汇丰证券(HSBC Securities USA Inc)最新表示，随着金融体系疑虑机日益上升，消费者信心不断下滑，预计美联储(FED)明年第一季度前将降息至4%。而汇丰之前预估美联储将维持利率4.50%不变。
　　汇丰是与美联储直接进行政府公债交易的21家银行之一。
　　纽约汇丰首席美国经济学家Ian Morris透过电子邮件发布报告表示，美联储可能在12月11日与1月30日的货币政策会议上降息25个基点。
　　Morris在报告中指出，在消费者信心崩盘下，经济衰退风险攀升，这是房价、股价下跌、信贷紧缩与高油价等因素共同作用产生的结果

市场综述
　　周二，美国股市反弹令市场避险情绪缓和，套息交易重新受到投资者青睐，美元兑日圆重新回到119.00上方，也间接帮助美元兑其他货币走强。欧元兑美元无力进一步上涨，汇价探高回落，呈现区间整理走势。
　　德国IFO机构周二表示，德国商业景气指数从10月的103.9温和上升至11月的104.2，数据高于预期的103.4，此前6个月该指数连续下滑。数据的利好令回调中的欧元止跌回稳，欧元兑美元随后稳步上扬，完全收复早间失地，并于美洲开盘后，成功触及1.4906的当日高点。德国联邦统计局周二公布的数据显示，德国11月消费者物价指数(CPI)初值月率上升0.4

　　加拿大皇家银行(RBC Capital Markets)货币分析师Sue Trinh表示，目前纽元/美元盘整于0.7600附近，但走势仍会随亚洲股市波动。
　　他同时指出："目前我们进入年末的震荡阶段，主要还是取决于美国次级贷问题的走向，如果套息交易仍面临很大压力，那么纽元/美元就可能在这个位置继续盘整，但突破此位上方，纽元/美元将会大幅上扬。"
　　纽元/美元上方阻力见于0.7640，支持见于0.7580。

　　昨日阿布扎比投资局公布向身陷困境的花旗集团投资75亿美元的消息，提振了市场，在亚洲盘中的下跌得到缓解，风险偏好随即回升。市场的这种反映也体现了全球投资者信心不稳的状况，尤其是美国市场。只要美国银行的负面消息不断，日元兑其它货币将继续保持波动。昨日，如我们此前的预期，S&P500再次测试8月份低点。汇丰银行按揭支持证券投资减值450亿美元是打击风险偏好的最新消息。目前美国两年期收益率已经跌至3%下方，10年期收益率也跌至4%之下，收益率曲线反映出联储继续减息的预期。
　　最新的景和组织预测显示，次级按揭贷款总的损失、放弃抵押权及经济总体增长下跌总量达到3000亿

EUR 欧元
关注焦点：
1.50关口近在咫尺
近期波幅1.48至1.49
官方及商界对欧元涨势不满渐增
欧元面临回调压力加剧
　　市场本周将密切关注德国Ifo企业景气判断指数与美国房屋数据，以从中了解全球经济状况及欧美的利率前景。欧洲央行(ECB)的一些决策者将纷纷亮相，也可能会透露一些关于利率走向的蛛丝马迹。本周的第一件事，是德国今日公布11月Ifo企业景气判断指数。预计11月该指数将降至103.3，能源价格大涨、欧元窜升、市场动荡和铁路罢工均打击信心，如果该数据较弱，可能引发关于欧洲央行最终将会降息的预期。市场目前预期欧洲央

　　花旗集团(Citigroup Inc.)在美国当地时间周一晚间宣布，同意向阿联酋阿布扎比投资局(Abu Dhabi Investment Authority，ADIA)出售75亿美元的股份，这对于正试图恢复投资者信心的花旗集团而言无疑是一个重大的利好消息。
　　近期，花旗集团因次级抵押贷款危机而蒙受了巨额损失，同时其公司高级领导层人员也发生了重大变化。这令投资者对花旗的信心急剧下挫。
　　来自阿布扎比投资局的资金将帮助花旗恢复夏季信贷紧缩以来受损的资本等级。在花旗集团宣布其面临最多高达110亿美元的更多损失后，其主席兼首席执行官查尔斯(Charles